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    美國計劃加速股票結算 投資者或因此損失300億美元

       日期:2024-02-29     瀏覽:6    評論:0    
    核心提示:美國監管機構計劃在5月底加快結算速度,以降低買賣雙方在交易完成前違約的風險。雖然投資者可以更快地獲得資產,賣家也可以更快地
     美國監管機構計劃在5月底加快結算速度,以降低買賣雙方在交易完成前違約的風險。雖然投資者可以更快地獲得資產,賣家也可以更快地重新配置現金,但交易員普遍認為,這種轉變將給該行業帶來巨大的運營挑戰。

    研究人員發現,在一個被稱為T+1的系統下,在一天內而不是兩天內完成交易,將給用于賣空的貸款和召回股票的業務帶來壓力,需要融資以確保能夠滿足最后期限,并且在此過程中,有可能向押注股價下跌的人傳遞即將出售股票的信息。

    他們的報告估計,由此產生的影響可能達到約240億美元的證券借貸成本。外匯市場投資者還可能面臨62億美元的額外成本。

    彭博情報市場結構研究主管Larry Tabb在接受采訪時表示:“更短的結算周期將銀行和清算所目前正在管理的集中成本推到了機構投資者身上。”“它還向借入證券的人泄露了大量信息,并增加了僅僅為了執行交易的操作壓力。”

    信息泄漏

    最大的成本可能來自迅速召回借給看空投資者的股票——這些投資者可能會發現拋售正在進行。彭博情報估計,僅“信息泄露”一項,每年就可能給投資者造成170億美元的損失。

    Tabb和合著者Nicholas Phillips寫道:“在證券出售前召回,不僅會讓托管人知道投資者正準備出售,還會通知已經做空的借款人,從而增加了泄漏。”“做空的投資者通常是最老練的,向他們泄露信息只會增加拋售壓力,并可能對股價產生不利影響。”

    研究人員發現,縮短交易和結算之間的間隔時間也可能導致更多交易失敗,這將使投資者損失41億美元。他們估計,在T+1下,失敗的借款可能會增加10%,“隨著緊迫性的增加,失敗融資成本和總體借款利率都會增加。”

    美國的銀行、券商和投資者將不得不重新審視他們所有的交易后技術和程序,以確保他們為股票交易的新節奏做好準備。這些變化也給美國以外需要購買美元作為股票交易一部分的投資者帶來了挑戰。

    縮短的結算周期將要求所有被迫適應更緊的窗口期的市場參與者改變行為。對于在不同時區運營的歐洲和亞洲市場參與者來說,時間將更短。

    Tabb表示,“銀行的布線系統通常不是24小時開放,也沒有員工隨時處理這些交易。”

    外匯市場仍在兩天內結算,由于交易員將外幣兌換成美元以在美國交易所購買股票的窗口縮短,該市場也面臨著與T+1掛鉤的成本增加。

     
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